距離交易所規定的A股ESG信披截止日（4月30日）倒數十天，上市公司信披進度如何？

總體來看，截至4月20日，A股已交出1131份ESG報告，這一數量略高于去年同期，但僅有超兩成（20.90%）的A股上市公司披露了ESG報告。

交易所圈定的457家強制信披企業中，超六成企業（282家）已經交卷。其中保險業和建材業全部交卷，銀行業、證券業、有色金屬、交通業披露率排名靠前，零星幾家待交卷。

若要達到去年信披季的披露數量，五一節前，上交所還需要再披露560份，深交所需要519份，北交所需要16份。接下來的一周內，千余份ESG報告或將密集發布。

有受訪者告訴21世紀經濟報道記者，今年ESG信披的最大亮點在于數據，質與量皆有提升，ESG報告從“形式披露”到“實質披露”的轉型已然開啟。盡管短期面臨陣痛，但長期將為資本市場ESG生態的成熟奠定基礎。隨著監管規則的持續完善，企業ESG披露質量有望成為市場估值與資源配置的重要參考維度。

超六成ESG強制信披企業已交卷

所有上市公司的ESG信披需要以交易所的規范為準。 證監會指導三大交易所發布的《上市公司自律監管指引——可持續發展報告》（以下簡稱《指引》）已生效近一年，部分企業需要強制披露2025年ESG報告，其余企業自愿披露，每年的信披截止日為4月30日。

具體來看，確定報告期內持續被納入上證180、科創50、深證100、創業板指及境內外同時上市的企業需要強制披露2025年ESG報告。

（21世紀經濟報道記者整理）

據21世紀經濟報道記者統計，自海通證券與國泰君安合并后，ESG強制信披企業由458家變為457家，今年是它們由自愿信披過渡至強制信披的最后一年。

目前已有282家ESG強制信披企業發布了2024年ESG報告，披露率為61.70%。457家ESG強制信披企業已經過“換血”，若與去年同期的信披情況做比較則不能變化。這282家中，險企和建材企業已全部完成披露，銀行業（92%）、證券業（86.37%）、有色金屬（92.30%）、交通業（87.5%）披露率排名靠前，零星幾家待交卷。

中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，2024年4月滬深北三大交易所發布《指引》，10月出臺配套的《上市公司自律監管指南——可持續發展報告編制》，核心要求在于“以數據為主”的披露邏輯，將ESG報告推向類似財報的數據化、標準化軌道。“雖然尚未強制，但‘數據過渡’釋放的信號很明確，監管不再接受模糊的文字描述，而是要求可驗證、可追溯的量化信息。”施懿宸告訴21世紀經濟報道記者。

此外，隨著ESG信披要求細化，企業ESG報告的編制模式也隨之發生改動。施懿宸對21世紀經濟報道記者表示，過去由公關部門主導、第三方機構“草草代筆”的現象顯著減少，取而代之的是董事會秘書牽頭、專業團隊深度參與的機制。“交易所的規范實際上明確了責任主體——ESG信披不再是‘面子工程’，而是需要管理層主導的合規工作。不專業的第三方機構也因無法滿足數據核驗要求而退出市場。”

中誠信綠金業務副總監王術玲在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，《指引》是我國監管層面正式出臺的一套詳細的ESG信息披露標準，受到企業高度重視。在今年的ESG報告中可能呈現一定的變化。

王術玲表示，一是“雙重重要性”將受到企業更多關注。企業在議題識別時，將更多關注“雙重重要性”原則作為議題識別的重要依據，據當前披露信息了解，部分企業已經率先采納雙重重要性識別，并針對有財務重要性的議題提升管理等級，按照“治理-戰略-風險管理-指標與目標”進行管理及披露。

二是企業將《指引》作為重要的披露標準，《指引》詳細列出了可持續發展報告中的21個議題，企業將努力與《指引》議題進行對標，滿足披露的規范化和合規性。

三是信息披露更加全面、規范和實質性。《指引》對不同議題的指標披露進行詳細的要求，企業按照監管要求進行披露將披露的更加詳細和全面，在內容上也將更加具有實質性。

千余份ESG報告或將密集發布

目前，ESG報告從“形式披露”到“實質披露”的轉型已然開啟。盡管短期面臨陣痛，但長期將為資本市場ESG生態的成熟奠定基礎。隨著監管規則的持續完善，企業ESG披露質量有望成為市場估值與資源配置的重要參考維度。

（21世紀經濟報道記者整理）

截至4月20日，A股已交出1131份ESG報告，這一數量略高于去年同期（1128份），但僅有超兩成（20.90%）的A股上市公司披露了ESG報告。

按交易所來劃分，上交所已發布了625份ESG報告，近三成（27.4%）企業已交卷，低于去年同期的信披數量。

這一轉變或暴露了部分企業過往披露的“水分”。 施懿宸向記者指出，若出現“ESG報告數量同比下降”，本質原因便是市場自我凈化的過程，一些往年為“湊數”而披露的企業，因無法滿足數據真實性與質量要求，可能會選擇不再披露。例如某服飾企業曾僅用十頁紙“敷衍”ESG報告，這類“只求交卷”的做法在交易所ESG規范下難以為繼。

深交所已有501份報告，不到兩成（17.48%）企業交卷，高于去年同期的473份。

北交所僅有5份報告，1.89%的企業交卷，去年同期也僅有9家交卷。

據記者不完全統計，131份報告中，有350份仍命名為社會責任報告，其中華利集團、中航西飛、民生銀行同時披露可持續發展報告和社會責任報告。

業內人士告訴21世紀經濟報道記者，按《指引》規定，社會責任報告與可持續發展報告是兩種報告，不能混為一談，所有上市公司應按交易所規定披露可持續發展報告，已披露可持續發展報告的企業無需再披露社會責任報告。

他進一步指出，當前ESG信披正經歷“先降后升”的階段性調整。當前處于第一階段，以“數據過渡”為核心，企業可能會因為短期不適應規范而謹慎信披；第二階段或將參照港交所“不披露就解釋”機制，迫使ESG未信披企業說明理由；最終邁向強制性披露。“短期數量下降是‘擠水分’，長期看，隨著監管壓力傳導，企業將從‘隨意披露’轉為‘謹慎披露’，最終轉向‘腳踏實地、合規披露’，進而推動披露率回升。”

據21世紀經濟報道記者統計，若要達到去年全部的信披數量，五一節前，上交所還需要再披露560份，深交所需要519份，北交所需要16份。接下來的一周內，千余份ESG報告或將密集發布。

（圖說：與去年同期相比，三大交易所截至4月20日的ESG報告數量。21世紀經濟報道記者整理）

截至4月20日，有265家公司在北交所上市，而去年同期僅有21家發布了ESG報告。為何北交所ESG信披率較低？

王術玲對記者分析稱，北交所不對ESG報告作強制性披露規定，主要以鼓勵為主。在三大交易所下發的《指引》中，僅北交所未明確強制披露主體要求。

“相對于其他板塊上市公司，北交所多為成立時間較晚的中小企業，在公司治理和信息披露規范要求方面較大企業還存在一定的差距，尤其是對于區別于傳統財務指標的涉及眾多詳細統計的生產經營ESG指標的信息披露也帶來較大的難度。”王術玲指出，北交所定位于服務創新型中小企業，尤其是“專精特新”企業，不以盈利為必要前提，與滬深交易所形成錯位發展，相較于大型企業來說具有特殊的戰略定位，其在ESG發展戰略方面的認識和動力不足。

施懿宸也對記者強調，ESG披露本質是企業管理能力的“試金石”。從“只求有報告”到“合規披露”，需要搭建數據收集、驗證、分析的全鏈條體系，這對資源有限的中小企業而言并非易事。對此，施懿宸建議監管層可考慮分階段設置披露要求，給予中小企業更多能力建設時間，同時通過行業培訓等方式降低合規門檻。“ESG不是‘選擇題’，而是企業融入高質量發展的‘必答題’，北交所企業需要跨越的，不僅是披露數量的差距，更是管理體系現代化的鴻溝。”

王術玲告訴記者，根據歷史近三年的ESG報告數量持續以4%-6%的速度增長，在近兩年國內ESG相關信息披露監管越發嚴格和規范來看，2025年相關報告披露仍會呈增長狀態。根據以往披露規律，疊加企業ESG相關信息披露更加規范和嚴謹的需求，一般企業主要集中于3月末和4月末的截止日進行披露。